Le capital revient sur le marché immobilier américain : les prix se stabilisent, les volumes repartent

Après deux années d’attentisme, le marché immobilier américain montre des signes clairs de normalisation. Les prix se stabilisent, le financement redevient plus fluide et les investisseurs reviennent progressivement sur le marché.

Selon CBRE, les volumes d’investissement commerciaux ont progressé de 29 % au T4 2025, atteignant 171,6 milliards de dollars. Sur l’année, le volume total s’élève à 499,1 milliards de dollars, soit +22 % par rapport à 2024.

Multifamily en tête, mais reprise large

Le multifamily reste le premier secteur avec 49,5 milliards de dollars investis au T4 (+4,4 %).

L’industriel suit (33,7 Md$, +1,9 %), tandis que :

• L’office progresse de 21 %,
• Le retail de 28 %,
• L’hôtellerie de 43 %.

Le signal est important : la reprise ne concerne plus uniquement les actifs “défensifs”, mais l’ensemble des classes d’actifs.

Les data centers, portés par la thématique IA et digitalisation, enregistrent même un bond spectaculaire, confirmant leur statut de nouvelle allocation institutionnelle.

Le financement redémarre

L’indice Lending Momentum de CBRE revient à un niveau comparable à 2018. Au T4 :

• +26 % de financement permanent sur un an,
• LTV légèrement améliorés,
• Spreads relativement stables.

Malgré certaines poches de défaut sur des prêts anciens, la liquidité est bien présente et absorbe ces tensions sans déséquilibrer le marché.

Qui achète ?

Les investisseurs privés dominent, représentant 53 % des volumes au T4 et restant nets acheteurs.

Les institutionnels sont plus neutres, tandis que les REITs et certains investisseurs internationaux demeurent prudents.

Fait intéressant : une catégorie d’acheteurs “autres” (utilisateurs finaux, family offices, profils opportunistes) a fortement augmenté son activité, contribuant activement à la reprise.

Ce que cela signifie pour la Floride

Sur le terrain, ces tendances nationales confirment ce que nous observons en Floride du Sud :

• L’écart entre vendeurs et acheteurs se réduit,
• Le crédit redevient accessible pour les bons dossiers,
• Le capital se repositionne sur des actifs stabilisés et bien opérés.

Nous ne sommes pas dans un marché euphorique comme en 2021. Mais nous entrons dans une phase plus rationnelle et plus saine, où la discipline d’underwriting reste forte tout en permettant aux investisseurs de se repositionner. Le capital revient progressivement sur le terrain. Et historiquement, ces phases de réouverture constituent souvent des fenêtres d’opportunité intéressantes pour les investisseurs long terme bien préparés.

Source : CBRE