L’économie américaine crée plus d’emplois que prévu en juin, réduisant les chances d’une baisse des taux en juillet

Le marché du travail américain continue de faire preuve d’une résilience surprenante. En juin, 147 000 emplois non agricoles ont été créés, un chiffre supérieur aux attentes (110 000), selon les données du Bureau of Labor Statistics. Ce chiffre dépasse aussi légèrement la révision à la hausse de mai (144 000) et s’inscrit dans la moyenne de 146 000 observée depuis le début de l’année.

Le taux de chômage est retombé à 4,1 %, son niveau le plus bas depuis février, alors que les économistes anticipaient une légère hausse à 4,3 %. Le taux élargi, qui inclut les travailleurs découragés et les emplois à temps partiel subis, est également en baisse, à 7,7 %.

Cependant, cette baisse du chômage s’explique en partie par une diminution de la population active. Le taux de participation est tombé à 62,3 %, son niveau le plus bas depuis fin 2022, avec 329 000 personnes supplémentaires considérées comme hors de la population active.

La progression de l’emploi est portée en grande partie par le secteur public, qui a ajouté 73 000 postes, notamment dans l’éducation (+40 000). Le secteur fédéral, quant à lui, a perdu 7 000 postes. Les soins de santé et les services sociaux ont également contribué, avec respectivement 39 000 et 19 000 nouveaux emplois. La construction progresse de 15 000 postes, tandis que l’industrie manufacturière en perd 7 000.

Les salaires horaires moyens ont augmenté de 0,2 % sur le mois, et de 3,7 % sur un an — des chiffres jugés modérés, qui n’alimentent pas de craintes inflationnistes majeures à ce stade. La durée hebdomadaire moyenne du travail est restée stable à 34,2 heures.

Impact sur la politique monétaire

Ces chiffres robustes réduisent nettement la probabilité d’une baisse des taux directeurs dès la réunion de juillet de la Réserve fédérale. Le marché, qui anticipait encore à 24 % une baisse prochaine, n’accorde plus que 5 % de probabilité à une action rapide, selon les données du CME FedWatch.

La Fed adopte pour l’instant une posture prudente. Son président Jerome Powell a déclaré mardi que chaque réunion restait ouverte à une décision, mais que la solidité actuelle de l’économie permettait de temporiser et d’évaluer les données à venir.

Dans ce contexte, les marchés anticipent désormais deux baisses de taux en 2025, contre trois précédemment. Les investisseurs immobiliers doivent donc envisager un environnement de taux élevé prolongé, tout en s’appuyant sur la solidité persistante du marché de l’emploi — un indicateur clé pour la demande locative et la croissance des loyers.

Sources : Bureau of Labor Statistics, FedWatch