La croissance de l’emploi ralentit en avril, une bonne nouvelle pour les taux d’intérêt ?

Le bilan de l’emploi pour avril a été plutôt décevant. Alors que l’on anticipait la création de 240 000 postes, seuls 175 000 ont été comptabilisés, ce qui reste en deçà des attentes. Le taux de chômage a également subi une légère hausse, passant de 3,8 % à 3,9 %, bien qu’il demeure dans l’intervalle observé depuis août 2023, qui varie entre 3,7 % et 3,9 % selon les données du Bureau of Labor Statistics.

De plus, une révision à la baisse des chiffres de l’emploi pour février et mars a réduit de 22 000 le nombre total de postes créés durant ces mois.

En ce qui concerne les salaires, l’augmentation moyenne horaire a été de 0,2 %, portant la hausse annuelle à 3,9 %, légèrement en dessous des prévisions qui tablaient sur 4,0 %.

Le nombre de chômeurs de longue durée, ceux sans emploi depuis au moins 27 semaines, est resté stable à 1,3 million, représentant 19,6 % du total des chômeurs. Le taux de chômage étendu, dit U-6 — qui inclut aussi bien les personnes employées à temps partiel pour des raisons économiques que celles marginalement attachées au marché du travail — a atteint 7,4 %, en augmentation depuis avril 2023 où il était de 6,6 %.

Les secteurs de la santé et de l’assistance sociale ont été particulièrement dynamiques, avec respectivement 56 000 et 31 000 nouveaux emplois. Les transports et l’entreposage ont vu l’ajout de 22 000 postes, tandis que le commerce de détail a enregistré une hausse de 20 000 emplois. La construction, quant à elle, a connu une augmentation moins marquée que d’habitude, avec seulement 9 000 nouveaux postes.

Les marchés financiers ont ajusté leurs anticipations suite à ces nouvelles données, avec une réévaluation des prévisions de baisse des taux d’intérêt. Auparavant prévue pour décembre, une baisse de 0.25% pourrait désormais intervenir dès novembre, avec une probabilité accrue de deux réductions de taux au cours de l’année. Les rendements des obligations du Trésor à 2 ans et à 10 ans ont tous deux diminué d’environ 0.10% à la suite de cette annonce.

Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, a commenté que le ralentissement de la demande de main-d’œuvre pourrait aider à alléger les pressions inflationnistes, offrant ainsi à la Réserve Fédérale américaine la possibilité de réduire les taux d’intérêt plus tard dans l’année. « Ce rapport sur l’emploi suggère une décélération mesurée de l’économie, en ligne avec les scénarios d’un atterrissage en douceur », a-t-il ajouté.

Larry Tentarelli, stratège technique en chef pour le Blue Chip Daily Trend Report, a qualifié ce rapport sur l’emploi de « juste ce qu’il faut », notant une légère faiblesse du marché du travail bénéfique pour les rendements obligataires et susceptible de précipiter les attentes de baisse des taux. « Ce rapport est un signal positif, montrant un refroidissement du marché du travail, un pas de plus vers les baisses de taux de la Fed. Notre attention reste cependant tournée vers l’inflation de base PCE, que nous espérons voir baisser dans les mois à venir », a-t-il expliqué.

Il est important de souligner que ces données ne représentent que les chiffres d’un mois. La Fed aura probablement besoin de constater un ralentissement similaire sur un trimestre entier avant de se sentir confiante à l’idée d’abaisser les taux.

Sources : GlobeSt, Blue Chip Daily Trend Report, LPL Financial, Bureau of Labor Statistics.