Meeting de la Fed du 19 oct : vers un “higher for longer” ?

La déclaration de J. Powell d’hier avait un air de “déjà-vu”: amélioration, incertitude et prudence. La décélération de l’inflation se poursuit mais les responsables de la Fed ne reculeront pas “tant qu’ils ne seront pas sûrs d’avoir gagné”.

Le président Jerome Powell, et d’autres responsables de la Fed ont démontré hier qu’ils étaient capables de mettre en place une politique monétaire forte, mais sans se réjouir de ses résultat ni de promesse.

Le discours de J. Powell, qui a eu lieu à l’heure du déjeuner au Economic Club of New York le jeudi 19 octobre 2023, était un autre exemple du pouvoir de l’impénétrabilité. Certains journalistes, comme le Wall Street Journal, l’ont interprété comme un signal d’une “pause prolongée dans la hausse des taux d’intérêt” (le fameux “higher for longer“).

“Les chiffres économiques récents montrent des “progrès continus” vers les objectifs, déclare le président de la Banque Centrale américaine”, a écrit le Journal.

Cependant, en examinant tout la retranscription, le président de la Fed a offert une perspective qui reconnaissait des améliorations, mais qui mettait également en garde contre les défis encore présent sur le chemin à parcourir.

J. Powell a noté qu’il y avait une tendance à la baisse, avec des données de l’inflation à court terme (sur trois mois ou six mois), inférieures à 3%. “Mais ces données à court terme sont souvent volatiles”, a-t-il immédiatement ajouté, en disant que “l’inflation est toujours trop élevée, et quelques mois de données favorables ne sont que le début de ce qui est nécessaire pour avoir plus de certitudes que l’inflation se dirige durablement vers notre objectif”.

Ajoutant que “personne ne sait combien de temps la tendance actuelle persistera ni où l’inflation est susceptible de se situer dans un futur proche”, Powell a déclaré : “Bien que le chemin soit susceptible d’être sinueux et prenne du temps, mes collègues et moi sommes unis dans notre engagement à ramener l’inflation durablement à 2%”.

J. Powell a abordé d’autres aspects de l’économie, tels qu’un marché du travail “qui se refroidit progressivement” et “une baisse progressive vers des niveaux conformes à une inflation de 2% sur le long terme”, en gros un retour aux niveaux pré-pandémiques. Ou encore sur la croissance économique et “qu’un retour durable à notre objectif d’inflation de 2% nécessitera probablement une période de croissance inférieure à la tendance et un nouvel assouplissement des conditions sur le marché du travail”. En ce qui concerne la politique monétaire – principalement les taux d’intérêt – Powell a déclaré : “Mes collègues et moi sommes déterminés à adopter une politique suffisamment restrictive et à maintenir cette politique restrictive jusqu’à ce que nous soyons certains que l’inflation est sur la voie de notre objectif”.

Source : GlobeSt, FOMC