News : La Fed réduit les taux à zéro et lance un programme massif d’assouplissement quantitatif de $700 milliards

Points clés :

• Dimanche 15 mars 2020, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle abaissait son taux d’intérêt de référence à zéro et lançait une nouvelle série d’assouplissements quantitatifs.
• Le programme d’assouplissement quantitatif entraînera l’achat d’actifs d’une valeur de 700 milliards de dollars comprenant des titres du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires.
• Les marchés ont réagi négativement, les contrats à terme sur l’indice Dow indiquant une baisse de 900 points à l’ouverture du marché lundi matin.

Une conjoncture prise très au sérieux par la Fed :

La Réserve fédérale, affirmant que “l’épidémie de coronavirus a porté préjudice aux communautés et perturbé l’activité économique dans de nombreux pays, y compris aux États-Unis”, a réduit les taux d’intérêt à pratiquement zéro dimanche et a lancé un programme massif d’assouplissement quantitatif de 700 milliards de dollars pour protéger l’économie des effets du virus.

Le nouveau taux des fonds fédéraux, utilisé comme référence pour les prêts à court terme des institutions financières et comme ancrage à de nombreux taux à la consommation, sera désormais fixé entre 0 et 0,25 %, contre une fourchette précédente de 1 à 1,25 %.

Face à des marchés financiers très perturbés, la Fed a également réduit de 125 points de base le taux des prêts d’urgence au guichet d’escompte pour les banques, le ramenant à 0,25 %, et a allongé la durée des prêts à 90 jours.

Malgré cette mesure agressive, la réaction initiale du marché a été négative. Les contrats à terme sur le Dow ont indiqué une baisse de quelque 1 000 points à l’ouverture de Wall Street lundi matin.

Une action coordonnée à l’échelle mondiale :

La Fed a également réduit à zéro les réserves obligatoires pour des milliers de banques. En outre, dans un mouvement coordonné à l’échelle mondiale par les banques centrales, la Fed a déclaré que la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon, la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale et la Banque nationale suisse ont pris des mesures pour accroître les liquidités en dollars dans le monde entier grâce aux accords de swap en dollars existants.

Les banques ont abaissé le taux de ces lignes de swap et ont prolongé la durée de ces prêts. Les mesures prises par la Fed sont apparues comme la plus grande série de mesures jamais prises par la banque en une seule journée, reflétant à bien des égards les efforts qu’elle a déployés pendant la crise financière qui s’est étendue sur plusieurs mois. L’action de dimanche comprend plusieurs programmes, des réductions de taux et des mesures d’assouplissement quantitatif, mais tout cela en une seule journée.

Que va-t-il se passer dans les prochaines semaines ?

Personne ne peut le savoir, mais nous disposons de plusieurs informations :

“Nous maintiendrons le taux à ce niveau jusqu’à ce que nous soyons convaincus que l’économie a résisté aux récents événements et qu’elle est sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs maximums en matière d’emploi et de stabilité des prix”, a déclaré Jerome Powell, President du conseil des gouverneurs de la Fed. “C’est le test.”

L’assouplissement quantitatif prendra la forme de 500 milliards de dollars de “Treasurys” et de 200 milliards de dollars de titres hypothécaires garantis par des agences. La Fed a déclaré que les achats commenceront lundi avec un versement de 40 milliards de dollars.

La Fed a ajouté dans sa déclaration qu’elle “est prête à utiliser toute sa gamme d’outils pour soutenir le flux de crédit aux ménages et aux entreprises et ainsi promouvoir ses objectifs maximaux en matière d’emploi et de stabilité des prix”.

Cette décision fait suite à plusieurs mesures prises par la Fed au cours des deux dernières semaines, qui ont consisté à réduire de 50 points de base les taux d’intérêt d’urgence et à étendre l’offre de crédit au jour le jour, ou repo, pour le système financier jusqu’à 1 500 milliards de dollars.

Sources : CNBC