À quoi pourrait ressembler la reprise du marché en 2024

Selon Colliers, l’année 2024 permettra à l’immobilier américain de s’adapter à une nouvelle réalité de marché, notamment un environnement de taux d’intérêt plus stable et certaines opportunités d’investissement attractives. La reprise du marché sera probablement progressive et ceux qui s’attendent à des baisses de taux d’intérêt dans un futur proche risquent d’être déçus.

Selon David Amsterdam, directeur U.S. capital markets & Northeast region chez Colliers. “Les niveaux d’activité en 2021-2022 n’étaient pas tenables et ne sont pas susceptibles de revenir à court terme”. “La reprise du marché sera un processus long et laborieux. Il est bon de noter qu’il a fallu une décennie pour que les volumes de ventes se rétablissent après la crise financière de 2008, même lorsque les taux d’intérêt étaient favorables et que les investisseurs cherchaient le rendement. Dans l’environnement actuel, en tenant compte de la concurrence au niveau des rendements, les stratégies d’investissement devront être plus sélectives et tactiques.”

Il y aura plus de stabilité, notamment en ce qui concerne les taux d’intérêt. Les marchés financiers ont récemment supposé que la Fed était presque prête à commencer à baisser les taux, mais elle a continué à annoncer que ces derniers resteront ‘higher for longer’ et a tempéré les attentes de réduction l’année prochaine.” Il semble actuellement que les attentes continuent de pousser les taux à la baisse, avec le rendement des Bons du Trésor à 10 ans testant des niveaux encore plus bas. Cependant, les projections économiques de la Fed de septembre 2023 (les plus récentes) montrent toujours une inflation de 2.6% en 2024 et qui n’atteindra pas le niveau souhaité de 2.0% avant 2026. “Ces mouvements suggèrent que les propriétaires immobiliers qui attendent des taux plus bas avant de vendre pourraient choisir d’entrer sur le marché plus rapidement que prévu.” Cela pourrait signifier plus d’activité et, par conséquent, un meilleur ‘price discovery’ (processus itératif de découverte des prix gràce à l’offre et la demande).

Un facteur important de la nouvelle conjoncture est que des taux plus élevés ont rendu d’autres classes actifs plus compétitives par rapport à l’immobilier. Par exemple, tant que les investisseurs pourront obtenir des rendements sans risque élevés (sur des placements bancaires par exemple) ils seront naturellement moins motivés à prendre des risques sur leurs opérations immobilières.

“Lorsque les taux d’intérêt étaient au plus bas, les flux de capitaux qui étaient en forte compétition et la compression des taux de rendement ont soutenu le marché dans son ensemble”, a écrit D. Amsterdam. “Un niveau plus poussé d’analyse de la viabilité d’un projet et de la performance d’un actif deviendra bien plus important que ces dernières années”.

Il a enfin pointé du doigt certains secteurs ayant le meilleur potentiel, notamment l’immobilier industriel, le multifamily, et un retour timidement annoncé au bureau (avec des prix alléchants dans certaines villes majeures et de nouvelles stratégies de valeur ajoutée qui devraient émerger).

Sources : GlobeSt, Colliers