La Fed recommande de ne pas se réjouir trop vite

Alors que les marchés sont devenus plus optimistes en anticipant une éventuelle baisse des taux de la Réserve Fédérale, les dernières minutes montrent à quel point cette dernière prévoit d’être patiente.

Dans les minutes de la dernière réunion du FOMC (Comité de politique monétaire de la Réserve Fédérale), qui s’est tenue du 31 octobre au 1er novembre, la conclusion générale était que “les conditions financières continuaient de se resserrer, sous l’effet de taux plus élevés, ainsi que de la baisse des cours des actions et d’un dollar plus fort.”

Les conditions du marché du travail sont restées tendues mais se sont assouplies. L’inflation reste “élevée mais continue de montrer des signes de ralentissement”. De plus, “les mesures des attentes d’inflation à court terme sont restées supérieures à leurs niveaux d’avant la pandémie. En revanche, les mesures des attentes d’inflation à moyen et long terme sont restées dans la fourchette observée dans la décennie précédant la pandémie”.

Cependant, les rendements des bons du Trésor ont commencé à baisser à nouveau. Le S&P 500 n’est qu’à 4.4% de son plus haut historique. L’indice nominal du dollar de la Fed, qui avait grimpé à la fin d’octobre, est en baisse à nouveau.

Les marchés ont supposé que la Réserve Fédérale en avait à peu près fini avec la hausse des taux – que les choses s’amélioraient. Mais la Fed continue de signaler qu’il n’y a pas de solution miracle. Le 9 novembre, huit jours après la fin de la dernière réunion du FOMC, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors d’un discours : “L’inflation aux États-Unis a baissé au cours de l’année écoulée, mais elle reste nettement au-dessus de notre objectif de 2%. Mes collègues et moi sommes satisfaits de ces progrès, mais nous nous attendons à ce que le processus de ramener l’inflation durablement à 2% ait encore un long chemin à parcourir.”

“Pour des marchés financiers en plein rebond qui s’attendaient à ce que la Fed ait terminé sa campagne de hausse des taux et qui prévoyaient des baisses de taux d’ici début ou mi-2024, les récentes minutes de la Fed soulignent que cette dernière n’a jusqu’à présent aucune intention de réduire les taux en 2024″, a déclaré Quincy Krosby, Chief Global Strategist chez LPL Financial.

Si l’économie continue de se refroidir, il est raisonnable de penser que la Fed en a fini avec la hausse des taux. Cependant, il est prudent de se rappeler que les conditions peuvent changer – elles ont déjà changé dans une certaine mesure – et qu’il est sage d’intégrer un certain degré de prudence et de planification dans la stratégie.

Source : GlobeSt