L’inflation US en baisse de 0.4% au mois de février 2023, quelles répercussions sur l’EUR/USD ?

Le US Bureau of Labor Statistics a publié mardi les chiffres de l’inflation aux États-Unis, mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI), qui est tombé à 6% en février sur une base annuelle, en baisse par rapport à 6,4% en janvier.

La réaction immédiate du dollar américain aux données de l’inflation de février est mitigée. Les participants au marché semblent avoir du mal à déterminer comment les derniers chiffres du CPI influenceront les décisions de la Fed. Le taux de rendement du 10-year Treasury Bond reste dans la fourchette quotidienne au-dessus de 3,5 % et les contrats à terme sur les indices boursiers américains restent modestement en hausse avant l’ouverture de Wall Street.

Le CPI de base devrait s’éroder à 5,5% YoY en février par rapport à 5,6% en janvier. Côté devises, le CPI américain joue un rôle critique pour initier un retournement du Dollar américain contre ses principales rivales. Le dollar américain (USD) est entré dans une spirale descendante après le dernier rapport mitigé sur le marché du travail américain et le stress bancaire américain, qui ont ravivé les attentes dovish (à la recherche de compromis) de la Réserve Fédérale.

À quoi s’attendre dans le prochain rapport sur le CPI ?

Selon les prévisions, l’indice des prix à la consommation annuel devrait baisser à 6,0% et le noyau du CPI, qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie, devrait également baisser légèrement à 5,5% contre 5,6% en janvier.

Entre-temps, le CPI global devrait ralentir à 0,4% d’un mois sur l’autre en février, comparé à une augmentation de 0,5% en janvier. Le noyau du CPI devrait rester stable à 0,4% d’un mois sur l’autre dans le mois en question.

Les économistes de Wells Fargo sont d’accord avec le consensus et s’attendent à ce que les chiffres de l’inflation globale restent élevés cette fois-ci : “Nous nous attendons à une autre hausse mensuelle de 0,4% du CPI global en février, ce qui porterait le taux annuel à 6,0%. Nous pensons toujours que l’inflation va diminuer, mais le processus est susceptible d’être cahoteux et prendra du temps. Malgré une amélioration directionnelle au cours des deux derniers trimestres, les prix continuent de croître bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, et le marché du travail tendu suggère qu’il existe encore des pressions inflationnistes qui pourraient empêcher un retour complet à l’inflation de 2%.”

Comment cela pourrait-il affecter l’EUR/USD ?

Le président de la Réserve Fédérale, Jerome Powell, lors de son témoignage devant le Congrès américain la semaine dernière, a soutenu la nécessité de relever les taux d’intérêt plus rapidement si les données à venir le justifient. Cependant, la crise bancaire américaine combinée à des données d’emploi mitigées ont refroidi les attentes d’une hausse de taux plus importante.

L’affaire de la chute de la Silicon Valley Bank (SVB) a incité les traders à réévaluer leurs paris sur la trajectoire des taux d’intérêt US, avec des baisses de taux déjà pricées par le marché d’ici la fin 2023.

En cas de rapport sur le CPI décevant, le dollar américain devrait subir une nouvelle baisse, permettant à la paire EUR/USD d’étendre sa tendance haussière vers le niveau de 1,0800. À l’inverse, un rapport sur le CPI américain surprenant pourrait sauver la journée pour les acheteurs de dollars.

Source : FXStreet