Le point sur le marché de l’emploi américain en janvier 2024

L’année démarre avec une forte croissance de l’emploi. Les embauches totales ont augmenté de 353 000 en janvier, la plus forte hausse des 12 derniers mois, en ligne avec les 333 000 postes ajoutés en décembre. Le taux de chômage est resté stable à 3.7% pour le troisième mois consécutif malgré cette augmentation. Les gains en termes d’embauches se sont principalement produits dans les services aux entreprises, les soins de santé et le commerce de détail, mais l’industrie manufacturière a également enregistré des embauches notables après une période de stagnation en 2023.

Les nouvelles embauches et le retour au bureau sont des signaux encourageant pour le secteur de l’immobilier commercial. Le secteur des services aux entreprises a ajouté 74 000 emplois en janvier, une augmentation significative par rapport à la moyenne mensuelle de 14 000 enregistrée l’année dernière. Cette hausse n’est toutefois pas totalement inattendue, puisque l’immobilier de bureaux au quatrième trimestre a connu sa première période d’absorption nette positive depuis mi-2022. Les services professionnels, scientifiques et techniques — qui sont généralement des postes en présentiel — ont représenté la majorité des gains de janvier. De plus, des politiques plus strictes concernant le travail en présentiel de la part d’entreprises telles que Kroger et IBM, qui seront mises en œuvre dans les mois à venir, indiquent que la demande d’espaces de bureau pourrait augmenter. L’embauche totale dans le secteur de la santé, y compris l’assistance sociale, a représenté plus de 100 000 nouveaux postes en janvier.

L’industrie manufacturière en rebond après une stagnation liée à des protestations importantes. Après plusieurs grèves majeures l’année dernière qui ont affecté l’activité d’embauche, l’emploi dans le secteur manufacturier a légèrement augmenté en janvier avec un gain de 23 000 postes. Les perturbations ont conduit certaines entreprises à retarder les expansions d’espace, ralentissant ainsi le rythme d’absorption nette en 2023, mais la hausse de l’embauche indique que la demande d’espace est susceptible de s’accélérer à nouveau en 2024. Cette tendance aidera également à contrebalancer l’impact de la vacance locative créée par l’arrivée de 35 millions de mètres carrés de nouvelles offres d’ici décembre. De plus, alors que certaines grandes entreprises comme Amazon ont réduit ou sous-loué leurs espaces, d’autres comme Conair et DrinkPAK ont discrètement élargi leurs espaces de plusieurs millions de mètres carrés.

L’embauche lente dans le secteur pourrait impacter l’occupation des hôtels. En janvier, le secteur des loisirs et de l’hôtellerie a ajouté seulement 11 000 emplois et reste toujours 75 000 postes en dessous de son pic de février 2020. Les ajouts en janvier n’ont pas suivi le rythme des offres d’emploi. Le secteur représentait 11% des postes vacants selon les données récentes. Cela suggère que les employeurs ont du mal à trouver du personnel, ce qui pourrait être un défi alors que la demande de voyages ne devrait pas ralentir de manière significative en 2024. L’écart entre les offres d’emploi dans l’hôtellerie et les embauches pourrait empêcher les opérateurs d’atteindre leur pleine capacité alors qu’ils font face à des pénuries de main-d’œuvre, générant ainsi des vents contraires pour les taux d’occupation des établissements.

La croissance salariale aura une influence sur les prochaines décisions de la Fed. Lors de sa réunion de janvier, le FOMC (Federal Open Market Committee) a maintenu son taux directeur stable à une limite inférieure de 5.25% pour la quatrième fois consécutive. Bien que le président de la Réserve Fédérale, Jerome Powell, ait indiqué qu’une réduction du taux lors de la réunion en mars est peu probable, il a souligné plusieurs indicateurs positifs que le FOMC surveille sur le marché du travail, comme l’indice des coûts de l’emploi augmentant de seulement 0.9% sur le dernier trimestre, se rapprochant d’un niveau que les économistes estiment cohérent avec un objectif d’inflation de 2%. Cela est aidé par moins de démissions en 2023. En effet, avec moins de pression salariale sur les prix, la baisse de l’inflation devrait continuer à s’accentuer. Des réductions du taux d’intérêt sont attendues en 2024, ce qui améliorera les activités de prêts dans le secteur de l’immobilier et pourrait relancer les volumes de transaction.

Sources: Marcus & Millichap Research Services; Bureau of Labor Statistics; CoStar Group, Inc.;
Moody’s Analytics; RealPage, Inc.