Une création d’emplois record en juillet qui rassure les économistes

Les embauches se sont accélérées au mois de juillet et soulignent un marché de l’emploi toujours aussi solide. Les inquiétudes autour de la trajectoire de l’économie américaine, suite à la contraction du PIB lors des deux premiers trimestres 2022, s’atténuent grâce à un marché de l’emploi qui continue de surprendre en juillet. En effet, le mois dernier, les employeurs américains ont créé 528,000 postes, le deuxième chiffre le plus élevé de l’année et qui marque une hausse de 32% par rapport au mois de juin. Ces nouvelles embauches ont permis de renouer avec les niveaux de février 2020, avec notamment une augmentation des postes dans le secteur privé qui ont permis de compenser la réduction du secteur public. Ces gains ont également fait baisser le taux de chômage à 3.5%, soit son niveau historiquement bas atteint juste avant la crise sanitaire.

Le commerce de détail qui profite de la fréquentation des bars et des restaurants. Les secteurs du loisir et de l’hospitalité ont mené les embauches de juillet avec 96,000 ajouts de personnel. Alors que les hôtels continuent à renforcer leur staff pour répondre aux besoins de la saison estivale la plus active depuis trois ans, la majorité de ces positions se sont concentrées autour des bars et des restaurants. Les clients ont une vie sociale plus riche que lors des années passées et continuent à dîner dehors malgré les augmentations de prix. Les taux de vacances des commerces ont retrouvé leurs niveaux de fin 2019 de 4.9% au mois de juin cette année. L’impact négatif de quelques locataires qui quittaient leur locaux a été plus ou moins compensé par l’industrie de la construction qui peine à ajouter de nouvelles unités. Les six premiers mois de 2022 on enregistré le niveau le plus faible d’ajout de surface commerciale jamais observé depuis deux décennies.

Les embauches de profils qualifiés nourrissent la demande d’appartements de standing. Les sociétés d’architecture ou d’ingénierie, de consulting ou de recherche et de développement scientifique ont ajouté plus de 10,000 membres de personnel le mois dernier. Un certain nombre de ces positions fait appel à des compétences très spécialisées aux revenus élevés qui créent une nouvelle demande sur le marché du logement. Avec les coûts d’emprunt élevés, la majorité de cette demande devrait se concentrer sur les appartements de classe A et B dans les prochains mois. Avec des taux de vacance respectifs de 3.8% et 3.2% en juin, les taux d’occupation du secteur ont atteint des niveaux rarement observés sur les 20 dernières années, et ce malgré une légère reprise de la construction. Alors que l’inflation élevée et les hausse des loyers rapide ont modéré la formation de nouveaux foyers, les populations devraient signer encore plus de baux de location à mesure que les prix se stabilisent.

Tendances à surveiller

Cette accélération sur le marché de l’emploi signifie que la Fed n’en a pas fini avec ses augmentations de taux. Bien que les sondages sur le marché de l’emploi aient eu lieu avant que la Fed procède à sa deuxième augmentation successive de ses taux directeurs de 0.75% le mois dernier, les embauches solides renforcent la probabilité que celle-ci continue à suivre son plan de lutte contre l’inflation, avec une nouvelle hausse de 0.75% en septembre. Contre-balancer la hausse des salaires pour modérer l’inflation est un objectif clé de la Federal Reserve. Le salaire moyen était en hausse de 5.2% sur 12 mois en juillet, une hausse supérieure à la moyenne historique mais inférieur à son pic atteint récemment.

Le temps partiel, point faible du marché de l’emploi ? Le nombre de personnes embauchées à temps partiel pour des raisons économiques a augmenté de 303,000 le mois dernier à un niveau de 3.9 millions. Alors que ce chiffre est toujours sous ses niveaux de février 2020, enregistré à 4.4 millions, la hausse récente reflète néanmoins une réduction des heures pour les employés causée par un marché de l’emploi qui se détend légèrement. Ce recul en termes d’utilisation de la force de travail peut laisser présager un léger refroidissement du marché de l’emploi, qui pour le moment, n’a ralenti que dans certains secteurs comme la technologie.

Sources: Marcus & Millichap Research Services; Bureau of Labor Statistics; CoStar Group, Inc.; Federal Reserve; Real Page, Inc.