Le point sur le meeting de la Fed de janvier 2024

Le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Fed a maintenu son taux de référence inchangé au mois de janvier 2024. Une baisse du taux a été explicitement écartée en mars, cependant, certains se demandent pourquoi la Fed attend davantage alors que les perspectives à 3 et 6 mois de l’inflation sont déjà sous le taux cible de 2%.

Personne n’était surpris par l’issue de cette réunion de janvier. Mais les plus optimistes qui s’attendaient à des baisses à partir du mois de mars vont devoir ajuster leurs attentes, suite à l’intervention de Jerome Powell lors de la conférence de presse. “Je ne pense pas qu’il soit probable que le Comité atteigne un niveau de confiance permettant d’envisager une baisse de taux lors de la réunion de mars”.

« Nous avons encore du chemin à faire » pour un atterrissage en douceur (“soft landing“), a déclaré Powell en réponse à une question. « L’inflation est bien au-dessus de notre cible, sur une base de 12 mois. Certes, nous sommes encouragés par les évolutions, mais nous ne déclarons pas encore victoire. »

L’économiste Claudia Sahm a écrit « Je suis d’accord, pas d’atterrissage en douceur pour le moment, mais l’inflation sur 12 mois est maintenant dans la tranche des 2% » — c’est-à-dire qu’il existe des perspectives à 3 et 6 mois montrant une inflation en dessous du niveau de 2%.

Powell a convenu qu’avec la baisse de l’inflation, une forte croissance de l’emploi et un PIB encourageant, il considère l’économie comme « solide ». Une inflation sous les 2% n’est pas ce que la Fed recherche, mais les potentielles variations incitent à garder une vision à plus long terme.

« Nous sommes optimistes mais cherchons à avoir plus de certitudes que l’inflation se déplace de manière durable vers l’objectif de 2% », a déclaré le président, lors d’une conférence de presse. “Nous voulons voir les tendances observées ces derniers mois s’inscrire sur une durée plus longue. Nous avons six mois de données encourageantes sur l’inflation. La question est vraiment de nous assurer que nous sommes en effet sur un chemin durable vers une inflation de 2%”.

« La Réserve Fédérale continue de maintenir le cap et conserve ses taux d’intérêt au niveau actuel (5.25%-5.50%) pour le premier trimestre 2024 – avec la première baisse des taux attendue au deuxième trimestre. La société Avison Young anticipe de nouvelles perspectives économiques dans l’immobilier: «Les acheteurs opportunistes passeront les prochains mois à faire des recherches sur le marché et à “découvrir” les prix, en se concentrant sur les actifs de premier choix dans les secteurs du commerce de détail, du multifamily et des actifs industriels. Avec un capital important en attente d’être investi, notre attente est que la combinaison des baisses des taux et des réajustements des prix pour toutes les classes d’actifs alimentera une activité significative plus tard cette année. »

Sources : FOMC minutes, GlobeSt