Cette responsable de la Fed prédit un ‘Soft Landing’

“L’économie américaine semble se diriger vers un ‘Soft Landing’ (atterrissage en douceur)”, a déclaré mercredi la Gouverneure de la Réserve Fédérale, Lisa Cook, lors d’une allocution en Australie.

“Aux États-Unis, ce que j’ai observé jusqu’à présent semble cohérent avec un ‘Soft Landing’ : l’inflation a considérablement baissé par rapport à son pic, et le marché du travail s’est progressivement refroidi tout en restant solide,” a-t-elle affirmé.

Le scénario du ‘Soft Landing’ — une économie qui ralentit graduellement, une inflation qui revient à un niveau souhaité, un chômage qui reste modéré et pas de récession — est cependant toujours incertain.

L. Cook a présenté quelques éléments de contexte sur le ‘Soft Landing’, qui est “l’issue généralement souhaitée”. Elle a ajouté qu’il est peut-être trop tôt pour se prononcer sur la situation actuelle, mais la Fed a examiné les assouplissements monétaires passés au cours des 50 dernières années dans 13 configurations économiques différentes. Les atterrissages en douceur sont rares. En général, les banques centrales n’ont pas réussi à ramener l’inflation à des taux cibles — l’objectif est aujourd’hui de 2% — assez rapidement, et lorsqu’elles y parvenaient, cela s’est souvent accompagné d’une récession.

Cela ne signifie pas que les ‘Soft Landing’ sont impossibles. En se basant sur des données historiques, il y a un “resserrement plus faible” lorsqu’un atterrissage en douceur est réussi. De plus, ils sont plus probables lorsque l’assouplissement ne commence que lorsque l’inflation se rapproche de l’objectif, combiné à un “contexte de croissance relativement solide”.

Cependant, cela soulève immédiatement la question de savoir quand les politiques d’assouplissement seront mises en œuvre. Le Président de la Fed, Jerome Powell, dans son témoignage au Congrès plus tôt dans la semaine, a déclaré que la bonne politique monétaire maintenant n’est “pas seulement de faire baisser l’inflation” mais de maintenir un équilibre avec le marché du travail. Il a parlé de ne pas ramener les taux aux niveaux “très bas” constatés lorsque l’inflation était également historiquement basse.

Lorsqu’on lui a demandé, Powell n’a pas voulu commenter sur la date de début des baisses de taux. La préoccupation potentielle est double. “Commencez les baisses trop tôt et l’inflation pourrait repartir. Commencez-les trop tard, et l’économie pourrait basculer dans une récession”.

L. Cook a également reconnu la difficulté, en déclarant que “les prévisions sont sujettes à une incertitude considérable, et les décideurs doivent envisager une gamme de résultats possibles”. Bien qu’elle puisse voir des données suggérant un ‘Soft Landing’, les étapes cruciales de l’assouplissement n’ont même pas encore commencé.

Source : GlobeSt