Que signifie l’inflation pour les investisseurs, les locataires et les constructeurs ?

Le Bureau of Economic Analysis a reporté la semaine dernière que l’indice des prix de biens de consommation personnelle a augmenté de 6.6% sur les 12 derniers mois. En effet, l’inflation ne semble pas montrer, pour l’instant, de signaux de ralentissement et n’a toujours pas atteint le pic que certains économistes annonçaient récemment.

La question que tous les investisseurs se posent est celle de l’impact que cela pourrait avoir sur les actifs immobiliers et sur les comportements d’investissement. Bien que l’immobilier soit, dans son ensemble, une protection efficace contre l’inflation il existe de fortes disparités entre les classes d’actifs, certaines ayant une meilleure capacité que d’autres à naviguer dans une période d’augmentation des prix.

Il est important de souligner que, selon Nareit Research, société spécialisée dans l’analyse de données de l’industrie des REIT (Real Estate Investment Trusts), les dividendes, issus de l’immobilier, versés aux investisseurs, ont dépassé l’inflation sur 18 des 20 dernières années.

L’autre problème est que les développeurs immobiliers font face à des défis importants concernant les augmentations du prix de matériaux et du coût du travail. Lors d’une conférence en ligne organisée par la société Apartments.com, un développeur de maisons individuelles a affirmé que “le prix moyen d’une maison d’entrée de gamme a bondit de $300,000 à $600,000 entre le début de la pandémie et aujourd’hui”. Selon Margette Hepfner, Directrice des opérations de la société Lincoln Property Company “rien n’est sensiblement différent entre ces deux maisons, mis à part l’augmentation des coûts des matériaux et du travail. En aucun cas les développeurs ont augmenté leurs marges”. Cette pression sur les prix est aujourd’hui présente dans la plupart des projets de développement.

Selon le cabinet comptable Ryan B. Paul CPA, l’immobilier commercial a tendance à s’apprécier proportionnellement à l’inflation, mais il y a plusieurs variables et composants à considérer. “L’inflation en réponse à une forte croissance économique est une bonne chose pour l’immobilier; on ne peut en dire de même pour l’inflation pour cause d’un chômage persistant et/ou stagnant. Dans l’environnement actuel, l’inflation aura probablement un impact positif sur l’immobilier commercial américain. Mais là encore, cela dépend du type de propriétés et de la configuration de leurs financement”.

L’impact de l’inflation sur l’immobilier commercial n’est fondamentalement pas le même pour les développeurs que pour les investisseurs et les locataires. Les développeurs par exemple, lorsqu’ils font face à des augmentations de coûts et de taux d’intérêt, auront tendance à mettre des projets en suspend afin de pouvoir ajuster leur modèle. Les locataires ayant signé des baux annuels doivent quant à eux, faire preuve d’anticipation et de créativité pour modérer l’augmentation de leurs loyers. Les seules exceptions sont les locataires ayant été en mesure de verrouiller le montant de leur loyer ou de limiter les augmentations pendant une longue période. “Ces derniers auront des bénéfices similaires aux propriétaires de propriétés existantes”.

Source : GlobeSt, Apartments.com