Analyse : Quel est le bilan économique américain pour l’année 2020 ?

Les américains ont voté et Joe Biden prépare désormais activement son mandat et la mise en place de ses réformes. En attendant de vous parler de ces changements et de l’impact que son élection aura sur les investissements immobiliers, nous avons voulu faire un état des lieux global de l’économie américaine en cette fin d’année 2020. Nous allons aborder plusieurs sujets, tels que l’impact de la pandémie sur la croissance mais aussi sur la population, la pertinence de la reprise économique post-confinement, ainsi que les perspectives futures.

Une reprise solide qui commence à ralentir

La production économique américaine a augmenté au rythme le plus rapide jamais enregistré au cours du troisième trimestre 2020, alors que les entreprises ont commencé à rouvrir et que les clients sont retournés dans les magasins. Mais l’économie n’est pas sortie indemne de la pandémie, et les progrès commencent à ralentir.

Le produit intérieur brut a augmenté de 7,4 % au troisième trimestre, a déclaré jeudi le ministère du commerce. Ce gain, équivalent de 33,1 % sur une base annualisée, est de loin le plus important depuis que des statistiques fiables ont été établies après la Seconde Guerre mondiale.

Le rebond a été alimenté en partie par des milliards de dollars d’aide fédérale aux ménages et aux entreprises. Mais ces aides sont aujourd’hui fortement réduites, même si la reprise est loin d’être complète. En effet, au troisième trimestre, le PIB a chuté de 3,5 % comparativement à 2019. En comparaison, le PIB a reculé de 4 % sur toute l’année et demie de la Grande Récession d’il y a dix ans.

“La raison pour laquelle nous avons eu un tel rebondissement est que l’économie est passée de fermée à partiellement ouverte”, a déclaré Michelle Meyer, head of U.S. economics at Bank of America. “La croissance facile a été épuisée, et maintenant le dur labeur doit être fait en termes de guérison complète”.

Il y a des signes que la reprise s’essouffle. La production industrielle a chuté en septembre, et la croissance de l’emploi s’est refroidie, alors même qu’une liste croissante de grandes entreprises ont annoncé de nouvelles séries de licenciements massifs.

Des incertitudes quant à l’intensité de la reprise

Les économistes ont déclaré que les chiffres du troisième trimestre révélaient autant la force de la reprise que la gravité de l’effondrement qui l’avait précédée. Le PIB a chuté de 1,3 % au premier trimestre et de 9 % au second, la pandémie ayant entraîné la fermeture de nombreuses entreprises. Un grand rebondissement était inévitable une fois que l’économie a commencé à rouvrir. Le défi est maintenant de savoir ce qui va suivre.

La plupart des économistes s’attendent à ce que le ralentissement se poursuive au cours des trois derniers mois de l’année, alors que les cas de virus augmentent et que l’aide fédérale s’estompe.

Les prévisions pour le prochain rapport sur le PIB sont très incertaines en ce début de trimestre. Mais la plupart des experts s’attendent à ce que la croissance ralentisse à environ 1 à 1,5 %. L’économie serait donc inférieure d’environ 2,5 % à ce qu’elle était avant la pandémie.

Une contraction de 2,5 % serait l’équivalent d’une récession relativement typique, plus petite que la Grande Récession mais plus grave que les légers ralentissements du début des années 1990 et 2000.

“Nous ne sommes plus en territoire inconnu, mais il s’agit toujours d’une profonde entaille dans notre économie”, a déclaré Tara Sinclair, une économiste de l’université George Washington qui étudie les récessions. “Ce qui est troublant, c’est qu’après le rebond initial, l’économie semble s’inscrire dans un schéma qui est devenu familier au cours des dernières décennies : une chute rapide en récession, suivie d’un rebond assez lent. L’incapacité du gouvernement à fournir davantage de fonds de relance rend une lente reprise plus probable.”

Une reprise de l’emploi entamée mais encore lente

Des données publiées par le ministère du travail (U.S. Labor Department) ont montré que 732 000 travailleurs ont déposé de nouvelles demandes d’allocations de chômage la semaine dernière, soit une diminution d’environ 28 000 par rapport à la semaine précédente. Les nouvelles demandes ont diminué progressivement au cours des dernières semaines mais restent très élevées par rapport aux normes historiques.

“Nous allons dans la bonne direction, mais pas aussi vite qu’il le faudrait”, a déclaré AnnElizabeth Konkel, économiste du marché du travail pour l’institut Indeed Hiring Lab. “Nous devons nous remettre plus rapidement afin d’éviter que les gens ne passent au chômage de longue durée”.

Le rapport sur le PIB publié jeudi ne ventile pas les données par origine, sexe ou revenu. Mais d’autres sources indiquent clairement que la pandémie a eu un impact disproportionné sur les travailleurs à bas salaires, en particulier sur les femmes noires et hispaniques. Ces travailleurs ont subi le plus gros des pertes d’emploi au début de la crise.

Les emplois dans le secteur des services ont été lents à revenir, tandis que les fermetures d’écoles empêchent de nombreux parents, en particulier les mères, de reprendre le travail. Près d’un demi-million de femmes hispaniques ont quitté la population active au cours des trois derniers mois.

Une reprise de la consommation intéressante mais inégale

De nombreux employés ont conservé leur emploi et ont pu consolider leurs économies en réduisant leurs dépenses de vacances et de restauration pendant la pandémie. Et si la bourse a chuté ces derniers jours, elle s’est redressée bien plus rapidement que l’économie dans son ensemble.

“L’économie ne se redresse pas uniformément”, a déclaré Michelle Holder, économiste au John Jay College de New York. “Ce rebond est inégalement réparti, notamment selon les origines ethniques et les sexes”.

Les dépenses de consommation ont été le moteur de la reprise au troisième trimestre, avec une hausse de près de 9 %. Cette forte augmentation est plus que suffisante pour compenser la baisse relativement faible de 2,8 % enregistrée au printemps. Les dépenses en biens durables ont été particulièrement fortes, les Américains se précipitant pour acheter des voitures, des véhicules de loisirs et des équipements pour leur nouveau style de vie à domicile.

Mais ce rebondissement a également été inégal, certains secteurs ayant enregistré des gains importants et d’autres étant pratiquement fermés. Les dépenses en services se sont effondrées au deuxième trimestre, chutant de 12,7 %, les consommateurs ayant abandonné les repas au restaurant, les cours de gym et les vacances en famille. Les dépenses de services ont rebondi de 8,5 % au dernier trimestre, mais restent inférieures de 7,7 % à leur niveau d’avant la pandémie.

Conclusion

Bien que la reprise économique soit encourageante, les États-Unis, comme la grande majorité des pays du monde vont nécessiter du temps pour se remettre complètement de la crise.

Pendant la crise pandémique, le gouvernement a joué son rôle afin de soutenir la consommation et protéger les américains face à la précarité. Aujourd’hui, les regards se portent sur l’avenir, et Joe Biden a fait la promesse de soutenir la relance économique afin que le pays se redresse rapidement.

De plus, des investissements massifs sont aujourd’hui réalisés dans de diverses industries, mais également dans l’immobilier. Cette conjoncture historique offre de nouvelles opportunités aux investisseurs qui vont à leur tour générer une solide création de valeur et soutenir la relance durant les prochains mois.

Sources : U.S. Commerce Department, U.S. Labor Department, Indeed Hiring Lab Institute, South Florida Business Journal.