Que peut entraîner le plan monétaire de la Fed pour l’immobilier ?

La Federal Reserve a récemment annoncé qu’elle allait commencer à progressivement diminuer ses achats de bons du trésor (qui s’élèvent actuellement à 120 milliards de dollars par mois) pour atteindre un niveau “proche de zéro”. L’institution financière souhaite peu à peu réduire son soutien monétaire à l’économie. Concernant une augmentation des taux d’intérêt en 2022, les membres étaient partagés (50-50) lors de la dernière réunion prévue à cet effet.

Qu’est ce que ces actualités peuvent signifier pour l’immobilier ?

“La réduction des achats de bonds du trésor peut résulter en une dynamique à la vente”, expliquait David Pascale, Vice Président Senior chez George Smith Partner. “Ceci pourrait augmenter les taux d’intérêt pour virtuellement tous les emprunts immobiliers permanents, qui sont typiquement indexés sur le 10-Year Treasury. Des taux d’intérêt plus élevés pourraient entraîner des taux de capitalisation plus élevés, ce qui ferait mécaniquement baisser les prix de l’immobilier au niveau national”.

“Cette réduction de l’implication de la Fed aura un impact haussier sur les taux et c’est totalement assumé”. Mais selon Robert Frick, coporate economist chez Navy Federal Credit Union, “l’impact sera négligeable, aussi bien sur le 10-Year treasury que sur les taux d’intérêts des emprunts immobiliers”.

En revanche, la Fed contrôle les taux d’intérêt court terme qui affectent fortement les prêts relatifs à la construction. Il deviendrait donc légèrement plus cher d’emprunter pour construire, mais selon Andrew Twito, le Vice Président Capital Market chez Ryan Companies, “il y a encore de la marge car l’écart (le spread) entre le 10-year Treasury et les taux de capitalisation actuels de l’immobilier est encore important”. Le fameux spread est pour beaucoup l’indicateur le plus pertinent pour anticiper les conséquences d’une hausse des taux.

La question est de savoir si la demande et les liquidités disponibles dans le marché seront toujours aussi importantes, dans ce cas il se pourrait que cette variation des taux n’ait qu’un impact marginal sur l’immobilier.

De plus, certains secteurs comme le multifamily, les entrepôts et propriétés destinées à la santé ont été particulièrement résilientes et leurs valeurs ainsi que leurs loyers ont augmenté très significativement. Ces secteurs pourraient croître davantage, pour la raison simple que les gens “veulent toujours leurs commandes livrées, un logement où vivre (et maintenant travailler) et un docteur disponible en cas de besoin”.

Source : GlobeSt