Le point sur le marché de l’emploi américain en janvier 2023

Les ajouts sur le marché de l’emploi aux États-Unis atteignent leur point le plus haut en près d’un an. La croissance de l’emploi a bondi en janvier, avec une création nette de 517 000 postes. La croissance de janvier dépasse non seulement la moyenne mensuelle de 401 000 emplois de l’année dernière, mais marque également la période la plus active pour les embauches depuis février 2022. Bien que la fin d’une grève du secteur de l’éducation en Californie ait contribué à une hausse de l’embauche dans le secteur public, la plupart des nouveaux emplois ont été créés dans le secteur privé, mené par les secteurs du loisir, de l’hospitalité, de l’éducation privée et des services de santé.

L’embauche de janvier reflète un retour des services. Les industries de services ont clairement mené la croissance de l’emploi le mois dernier par rapport aux secteurs liés à la production de biens, avec un total d’emploi de 397 000. Le commerce de détail a accueilli un net de 30 000 nouveaux employés, bien au-dessus de la moyenne mensuelle de 7 000 en 2022. Cependant, ce gain a été éclipsé par les 98 600 nouveaux postes dans les bars et restaurants. Ces chiffres reflètent en partie un délaissement des habitudes d’achat générées par la pandémie, ainsi que les effets persistants de l’inflation élevée sur les budgets des ménages. La restauration rapide peut être une option attrayante dans un environnement de prix en hausse, tandis qu’un tiers de l’embauche dans le commerce de détail a été réalisé dans les entrepôts et les supermarchés, où les prix sont généralement plus bas. Ces facteurs soutiennent une perspective générale favorable pour le secteur du commerce de détail dans son ensemble, avec un taux de vacance de retour à son niveau pré-pandémique avant au moment de démarrer 2023.

Contre une tendance plus large, certains secteurs ont perdu des emplois. Bien que le total d’emploi du mois dernier soit globalement très positif, il y a eu quelques points de préoccupation potentiels. Le nombre de postes dans les entreprises de conseil a augmenté de 17 900. Cela pourrait signaler que les clients B2B (entreprises) sont prêts à dépenser plus pour des consultants extérieurs, ce qui pourrait être la première étape d’une démarche visant à réduire les embauches et les coûts à long terme. Certains secteurs ont également reculé. Le plus notable est que les employeurs du secteur de l’information ont perdu 5 000 emplois nets. Cela correspond aux récentes nouvelles de licenciement, car certaines entreprises qui ont vu une adoption massive pendant la pandémie doivent maintenant s’adapter à la normalisation de la demande.

TENDANCES EN DÉVELOPPEMENT
La croissance des salaires qui ralentit est un élément clé pour la Fed. La forte croissance de l’emploi en janvier pourrait inciter la Réserve Fédérale à envisager des hausses de taux supplémentaires. La Fed a augmenté son taux directeur de 25 points de base le 1er février, avec le marché qui prévoit deux hausses similaires d’ici le mois de mai. En même temps, la croissance salariale a continué à ralentir, malgré un taux de chômage faible. Si cette tendance se poursuit, il est possible que la Fed puisse atteindre ses objectifs sans perte d’emploi notable.

La démographie indique un dilemme sur le marché du travail à long terme. Le taux de chômage est tombé à 3,4% le mois dernier, un plus bas depuis 53 ans. Bien que la baisse soit principalement due à une modification de l’estimation de la population, elle souligne tout de même à quel point le marché du travail est tendu. Un facteur contribuant à cela est la démographie. Alors que le nombre total d’emplois a augmenté de 42% depuis 1990, le cohorte d’âge de travail optimal de 25 à 54 ans n’a augmenté que de 22%. Au cours des 30 prochaines années, ce groupe d’âge ne devrait augmenter que de 2,6%. Un nombre stagnant de travailleurs à l’âge “optimal” est le signe d’une pénurie de main-d’œuvre structurelle et persistante.

Sources: Marcus & Millichap Research Services; Bureau of Labor Statistics; CoStar Group, Inc.; Federal Reserve; Moody’s Analytics; U.S. Census Bureau